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千亿增量险资或南下驰援港股有望继续上扬

2017-03-18 20:15:52

近日，中国保监会发布《关于保险资金参与沪港通试点的监管口径》，这标志着保险资金可参与沪港通试点业务。记者在采访中发现，不管是保险资金投资经理，还是今年刚成立的沪港深主题基金经理，都积极看好港股市场千亿增量资金带来的投资机会，AH折价股、低估值、高股息蓝筹等将成为投资布局的重点。千亿增量险资或南下驰援港股有望继续上扬

　　险资或带来千亿增量资金

　　多位投资人士告知记者，险资南下将为港股市场带来千亿元增量资金，有望推动港股市场继续上攻，为今年火热的港股市场“再添1把火”。

　　北京某大型保险资管投资经理告知记者，保险资金可以配置沪港通股票，对保险资金是非常大的利好，公司1直想投资低估值的港股市场，但由于此前渠道不通，在投资上没有办法参与。

　　“特别是在今年A股市场中，权益类投资风险偏大、固收类投资收益较低，很难去获得安全稳健的投资收益。而港股相对A股还是价值洼地，对险资的开放将增加保险资金在投资标的和范围上的可选性。”该投资经理称。

　　前海开源沪港深智慧生活混合基金经理赵雪芹认为，在当前险企保费收入延续增长而市场平均回报率延续下行的情况下，港股市场较高的红利回报水平和较低的估值水平对险资而言具有了10分突出的吸引力，打开港股通渠道有益于减缓险资配置压力。

　　事实上，公募基金已先于保险资金在去年获准参与沪港通交易。今年下半年以来，受益于深港通开闸利好，恒生指数已连续上涨2个月，截至9月9日，恒生指数自6月底以来已积累了15.90%的涨幅，明显好过同期A股大盘指数的表现。

　　此次保险资金获准参与沪港通交易，或将为港股市场继续带来增量资金。

　　在赵雪芹看来，此次试点或给港股注入千亿活动性，并有助于港股整体估值水平的提升。

　　赵雪芹分析，截至7月底，保险业资金应用余额为12.56万亿元，其中股票和基金1.72万亿元，占比13.72%；假定早期有10%散布到港股市场，对应的资金量在1700亿元左右。同时，以年均新增保费收入2.5万亿元计算，每一年为港股带来的潜伏增量资金约为250亿元。恒生指数目前的市盈率水平为11.75倍，全年历史均值为13.21倍，虽然近期走势较为强势，但随着新增资金的涌入，未来港股估值水平仍有上升潜力。

　　险资成心南下买低估值股

　　去年底至今，险资频繁在A股市场“攻城掠地”，屡屡举牌高股息蓝筹股，这与投资债券收益率较低、蓝筹股相对安全稳健的收益有关。

　　上述北京大型保险资管投资经理告知记者，同比港股市场的投资标的，A股市场的相同股票的价格还是偏贵的，在同等条件下投资，公司固然更愿意在便宜的1边买。险资这样守旧的投资思路，特别是选股的投资风格将有助于继续助推港股行情继续上扬。

　　北京某大型公募沪港深基金经理也认为，港股仍有继续上行的空间，险资开闸沪港通有望为火热的港股市场“再添1把火”。

　　该基金经理分析，1方面在资金面上，南下的保险资金将参与港股的估值修复，目前港股估值相对国内市场和历史估值都在低位，是市场上少数的估值洼地之1，险资南下将有助于港股估值恢复，这是由险资的资产配置偏好决定的；另外一方面，投资者也将带来全球配置的投资机会，投资沪港深的相干基金产品也会积极布局这1市场，有助于协力推高港股市场。

　　AH折价股、蓝筹股

　　更受欢迎

　　谈及险资的在港股市场的配置偏好，多位投资经理称，在配置早期，将主要以AH折价股、稀缺个股和低估值、高股息蓝筹股为配置重点。

　　前海开源沪港深蓝筹精选混合、前海开源沪港深优势精选混合基金经理曲扬认为，未来事迹增长稳定、肯定性高、估值较低的蓝筹价值股，和具有核心竞争优势、事迹成长较快的成长股有望吸引增量资金关注。

　　上述北京大型保险资管投资经理则称，还要等政策落地和深入研究后再作投资决策。“在投资早期，我们可能会先对A、H 市场都有的标的公司在便宜的时候率先参与，而对不太熟习的公司，还需要先研究，看好了公司再买，早期投资其实不会投入太大的比例。我们关注的主要是估值便宜、容易看懂的H股公司，后续还将关注港股通中具有成长性和长时间投资价值的标的。”