美图公司将赴港IPO 投资人压力或成主因

　　美图秀秀的母公司美图要赴港IPO了。

　　近日，《华尔街日报》援用不具名知情人士的消息报导，美图公司计划通过料将于第4季度在香港进行的IPO，募资5亿⑴0亿美元。

　　其后有媒体爆料称，美图此次IPO估值将超过50亿美元。《华尔街日报》在美图IPO报导中还称，在今年4月，美图公司刚完成了新1轮估值超过30亿美元的Pre-IPO的融资。

　　对IPO的消息，美图方面并没有公然回应。在今年6月的美图世界大会上，新浪科技也就此问题采访了美图公司CEO吴欣鸿，但他表示对此不方便发声。不过从“递交上市申请书”的消息传出后，美图相干的投资人均默许了该消息，纷纭转发庆祝。

　　值得1提的是，美图公司董事长也对外默许了该消息。在接受媒体人雷建平采访时，接近蔡文胜的相干人士称：之所以赴港IPO，是由于美图要更加国际化地发展，美图在国外已有数亿用户，并且在香港也具有众多用户，美图想更接近用户。

　　登陆港股或因投资人压力

　　但是，美图之所以选择登陆港股，“接近用户”可能只是官方说辞，毕竟从更大层面来看，美图最核心最广泛的用户，在中国大陆。

　　另外，从目前港股情势来看，赴港IPO也可能不是利益最大化的选择，但在多位分析人士看来，这多是美图公司目前为止的最好选择——如果从投资人退出回报的角度来看，更显得通情达理。

　　首先是投资人退出面临的时间压力方面。美图公司创建于2008年，今年是第8个发展年头，从接受第1笔投资来看，目前已超过7年时间。公然资料显示，美图于2009年拿到了蔡文胜旗下的隆领资本的数百万元天使投资，其后分别在2011年、2012年和2014年，取得了总计3.6亿美元的3轮投资，投后估值超20亿美元。

　　也就是说，对目前还没有盈利的美图公司来讲，投资公司的资金存续期已到1定阶段，退出压力不言自明。实际上，就在近期，关于美图公司老股转让的消息也在投资圈内流传。1份由上海钜澎资产管理有限公司旗下的私募基金的美图原始股转让书被暴光，其中内容来看，有美图公司的股东正在以38亿美元的估值出售原始股。

　　其次是退出渠道目前可选择的其实不多。从美图用户和市场来看，最好选择是登陆国内资本市场，但国内资本方面，留给还没有盈利的美图的选择其实不多。要末选择容许亏损但日渐规制明确的新3板，要末排队或高价借壳登陆主板，这2者对美图来讲，都并不是适合的选择。

　　此前曾有消息称，美图的目标是“战略新兴板”，但随着后者在今年3月的流产，并且未来5年内没有恢复的可能，美图等公司的IPO选择方案也随之流产。

　　那为什么不选择赴美IPO，登陆纳斯达克呢?新浪科技从美图内部得悉，对内的主要说法是美图模式在美国并没有现成相同可对标的公司，并且中概股近1年来在美股市场的动荡，也让美图为赴美上市的前景感到耽忧，惧怕得不到华尔街的认可。

　　但资本相干的分析人士认为，“华尔街不认可”的说法更多是出于官方托词，最主要的缘由应当与美图的资本结构有关。“美图大股东并不是美元基金，如果赴美IPO，再从美国往回弄钱会非常麻烦，而国内排队又道阻且长，为了退出，只好去人气欠佳的香港市场。”

　　实际上，如果从这个角度来讲，港股对美图公司不可谓不是目前的最好选择。在已暴光的美图股东结构里，董事长蔡文胜和CEO吴欣鸿分别占比38.6%和15.6%，占比超过50%，在奉行同股同权的港股市场，这样的股权结构意味着即使在Pre-IPO轮融资中遭到稀释，美图开创团队仍对公司发展具有绝对控制权，登陆港股市场其实不会让管理团队在控制权上遭到损失。

　　沪港通深港通利于美图

　　虽然接近蔡文胜的相干人士给出的“香港上市接近用户”的言论其实不具有可信力，但目前国内资本市场的相干政策，正在朝有益于赴港上市的美图的方向发展。

　　就在近日，传言多日的深港通获得重要进展，国务院总理李克强在8月16日的国务院常务会议上明确表示，深港通相干准备工作已基本就绪，国务院已批准《深港通实行方案》。

　　这也意味着大陆和香港资本市场的联系将更加直接密切，对在给内具有数亿以计的美图来讲，登陆香港不但甩掉了国内的诸多政策性限制，也能在港股市场获得大陆用户的支持，可以说1石2鸟，另外从美图董事长蔡文胜的个人喜好来讲，此前他投资的云游控股和飞鱼科技都前后在香港上市。

　　最后，还有分析称，1旦美图以50亿美元的估值在香港上市，将创造继腾讯以后的港股互联网最大IPO，这中“历史性”可能也是美图方面为之心动的，而且从美图目前的发展趋势来看，这类“历史性”很难昙花1现。

　　自创建以来，这家主打“美”的公司顺利捉住了年轻用户群体，前后捉住了工具利用、移动化、硬件本钱下降等趋势，推出了美图秀秀、美拍、美图手机等多款“爆款”产品。

　　而当前，随着直播、网红经济等热潮的推动，美图公司也正在通过美拍直播等进行布局，利用已构成的社区和用户群进行进1步发展。另外，在机器学习的大背景下，美图方面还成立了图片辨认相干的实验室，希望围绕在图片、大数据和人工智能方面有进1步收获。

　　绝不夸大地说，这家来自厦门的中国互联网“异类”，几近捉住了2008年以来每次变革机遇。不过，美图开创人兼CEO吴欣鸿对这类“捉住机遇”的现象其实不感到意外，他向新浪科技表示称：美图之所以捉住了趋势，不在于跟随潮流而动，而是专注于“美”和“年轻用户群体”，在满足这2者的需求上不断精进，终究创造了现在的美图。