新三板风口：万事俱备 只欠东风

　　这两年，我们看到1个趋势：目前中国新3板企业日益庞大，成了中国资本市场1支不可忽视的有生气力。据资料显示，截止10月25日，新3板挂牌公司总量到达了9273家，数量行将突破1万家。但是，走这条道路的中小企业虽多，却不是每一个企业都能走好的。

　　掌控还是放弃?

　　虽然新3板的明星企业愈来愈多，很多企业快速登上创新层，在资本市场上成长迅速，1鸣惊人。但是活动性问题仍然是新3板挥之不去的梦靥，特别是对1些事迹差或存在问题的企业，始终觉得没有信心，不知道是不是应当掌控这个机会。

　　在过去的1年中，新3板成了很多挂牌公司的隐痛，很多企业家抱怨说，上了新3板却没有融到钱，经营本钱又很高，费用愈来愈大，经营愈来愈困难，很多企业家表示不知道该怎样做下去了。在这样新3板面临冰点的年份，企业家应当选择掌控机遇还是放弃呢?

　　投资大师巴菲特曾讲过1句话，在他人恐惧的时候我们要贪婪，在他人贪婪的时候我们要恐惧。过去我们之所以不看好新3板，是由于股市到了5000点，新3板的做市指数也到了2000点，这个时候市场1片狂热。在这样的情况下，这类狂热是没法延续的，那个时候市场很明显已过度泡沫化了，早晚面临崩盘的风险。

　　但是我们现在可以看到，经过股灾和1年半的调剂以后，新3板现在是过冷了，冷到无人问津，80%的股票都没有交易量，在这类情况下，新3板已成了1个价值洼地，平均市盈率只有2、310倍，乃至有些公司的平均市盈率只有210倍。这时候候的新3板市场还是颇具投资价值的。而且我们可以看到，在今年下半年，在我们国家资本市场的顶层设计方案当中，屡次提到新3板的作用和功能，包括在中小企业如何去杠杆，中小企业如何解决融资难的进程中间，新3板作为股权融资的直接通道，已开始发挥愈来愈多的作用，可以扮演中小企业升级和转型的这样1种非常好的途径，所以我们认为，新3板是被人过度抛弃了。那末现在随着我们国家制度的建设，特别是新3板本身的换届，有了新的董事长和总经理，那末新3板可能很快会有1系列政策组合拳要推出，将会迎来1个新的局面。

　　新3板与股权鼓励

　　那末上新3板对曾在经邦做过股权鼓励的企业来讲有甚么价值和意义呢?

　　我们说，1个好的股权鼓励方案想要成功，它其实必须在两个点上有它的特点，第1个就是这个股权的价值要具有1定的活动性。如果这个股权是不能活动的，那末股权鼓励的效果就未必能充分体现出来。第2就是，公司的股权价值最好在交易中肯定，就是1个公司给员工的股权鼓励估值多少，它不但是内部老板定的，也不单单是公司定的，它是有1个市场的交易价值作为基准的话，那末这对员工鼓励来讲就有1定的参照性。股权鼓励想要有很好的效果，首先就要解决它的活动性问题，他的价值决定问题。而在这个进程中间，新3板市场就提供了这样1种功能，可以帮助我们这些企业的股权既实现了活动性，又有1个价值上的发现功能，所以说新3板是1个非常好的价值发现的市场。

　　而且对很多中国企业来讲，我们的主板、中小板、创业板门坎还是太高。到目前为止，我们主板的这个市场上只有3000家上市公司，大家想一想看，对数以百万计的发展中的中国中小企业来讲，3000家上市公司的确是1个非常小的数字，这对很多企业来讲是可望而不可及的。而新3板的门坎较低，同时它又具有这样1个交易市场，1个价值发现的功能，所以它为大量的中小企业的股权活动和价值发现提供了1个场所，从而使我们的股权鼓励会有更好的1种使用效果。所以我们常常讲，如果企业已做好了股权鼓励，那末就应当在两到3年当中尽快登录新3板市场，让我们的股权激活，有交易，有活动，有价值，这个就会增进我们国家经济的发展，所以说新3板市场可以作为我们股权鼓励的1个后续的必经通道1样。

　　萌芽时期，抢滩布局

　　那末新3板什么时候才能全面大爆发，走出现在这个冰点，给企业家们带来1个百花齐放的时期呢?

　　首先我们可以看到，现在的状态是，万事俱备，只欠东方。为何这样说呢?东风指的是政策的东风，而万事俱备说的是我们的游资还是非常多的，社会上的资金没有地方去。2015年资金在股票上，所以我们创造了1个杠杆牛市5000点;而2016年的资金在房地产上，所以1线城市的房价大幅度的惊人上涨。所以说，这个时候我们就要反思1个现象，到了2017年，资金应当去往何处呢?大量的游资将会流向哪里呢?

　　资金流向哪里，哪里就会爆发。在这个进程中间，有1个非常重要的东西，1旦东风起，这个资金必定会流向新3板这个价值洼地，而这个东风就是政策的东风。随着资本市场的顶层设计中愈来愈重视新3板，可能在我所认识的券商朋友当中，很多人是瞧不起新3板的，很多人都觉得，沪深交易所、券商全都干的是IPO这样的事情，而新3板像个“土8路、游击队”。但是我们应当想到的是甚么呢?终究得到天下的还是我们土8路、游击队，而不是看起来高大上的国军。由于新3板更接地气，离中小民营企业更近，所以在这个进程中间，我认为我们国家在明年春季，特别是两会前后，1定有很多关于新3板的政策会出台。在这个当中，新3板在国家战略中的地位上升以后，1定会让各种资金争相进入这个市场，所以我预计可能在两会后的两3个月当中，新3板就会迎来1个新1轮的爆发，所以现在正好是抢滩和布局新3板市场的1个非常好的机会。

　　马云曾讲过1句话，当1个机会刚来到的时候，很多人是瞧不起的，而当这个机会起来的时候，很多人是看不懂的，到最后这个机会成熟的时候，很多人是赶不上的，所以我们不要重蹈这个复辙。我们在这个萌芽开始的时候，也就是已到了1个可以抄底新3板的时候，而我们的企业也要加快上新3板，万事都已具有了，这个时候，政策的出台将是个大几率的事件。

　　可以说，新3板还是10分的年轻，年轻就意味着不够成熟，但是年轻也一样意味着充满了活力，意味着潜力。我们期待明年新3板全面大爆发的时期。、

　　本文观点来自：薛中行，上海经邦企业企业管理咨询有限公司开创人，股权布局理论首创者，“5步联贯股权鼓励法”开创人，国内实战派股权鼓励专家，资深投资银行专家。