险资入A股不只是投资问题
2017-01-12 17:45:23
11月30日晚格力电器公告,宝能系旗下前海人寿在11月17日至28日期间大量购入公司股票,持股比例由2016年3季度末的0.99%上升至4.13%,1举成为其第3大股东。这并不是孤例,就宝能系而言,近来与万科、南玻A(000012,买入)之间的纠葛早为人知;恒大系险资狂揽万科14%股分,也备受关注。除此以外,安邦系、阳光财险近期也瞄准了中国建筑(601668,买入)和吉林敖东(000623,买入)等上市公司。无1例外,受险资举牌利好刺激的公司,股价都强势上涨。
险资进入A股,提高权益资产配置,可能将是未来1段时间的趋势。险资来源是保费收入,是1种未来需要进行偿付的负债,这类负债期限较长,特别是寿险资金,通常都在10年或乃至30年以上;风险低于银行理财或A股市场优先、劣后的杠杆资金,后者期限较短,部份乃至只有几个月。且“资产荒”自2015年下半年以来1直延续,市场上难有风险较低又能够覆盖险资约4.5%负债本钱的投资产品,而估值较低和勤于分红的蓝筹股,正好契合险资的配置需求。
而且,保险公司大幅提高股票配置的比例,符合目前的市场发展趋势,统计显示,截至今年3季度末,险资范围14.6万亿元,权益资产配置比例仅为14.25%,远低于发达国家30%左右的比例。换言之,保险公司作为重要的机构投资者,加大对股票投资的力度,以其专业投资能力,挑选事迹优秀的上市公司加大配置比例,有益于引导价值投资和理性投资,增进A股市场健康发展。
但是,随着险资举牌如火如荼,并成为份量愈来愈重的机构投资者,由险资举牌引发的问题,诸如扎堆个股推升估值,和普通投资者对险资概念股很是盲目地追逐,都招致1些质疑之声。
险资扎堆最明显即是万科。11月29日,恒大发布公告进1步收购万科5.098亿股股分,占万科股本总额到达14.07%。而此前有统计称,扣除宝能系、华润、恒大、安邦、万科管理层、万科工会等持有的股票,万科流通股已不足15%,董事长王石亦发表谈话认为,万科已成为庄股。而庄股的负面影响,包括容易构成股价操纵,和估值偏高;强势进入的险资,也1度被称为“蛮横人”,1度与公司管理层产生磨擦。
同时,因险资频频举牌,A股又多了1个概念板块。素以炒作概念著称的A股,自然不会放过这个“题材”,因而,1只个股只要公告被险资举牌或大举买入,不管事后会否增持,公告以后都引发资金涌入。乃至在市场上构成1股试图发现下1个会被险资举牌的股票,券商分析师、各路市场人士对此乐此不疲。这1系列现象,1定程度上扰乱了市场的正常秩序。
更加重要的1点是,险资大举进入资本市场在中国属于新现象,目前为止,监管层与相干法制对此并没有细致规范。此前恒大“快进快出”炒短线,曾引发保监会约谈了恒大人寿主要负责人,并明确表态不支持保险资金短时间大量频繁炒作股票,但对险资举牌上市公司,1直未有支持与否或设置相干限制的表态。
实际上,对险资进入资本市场的监管,在发达国家也还是1个问题,并未构成共鸣,如德国10分谨慎、讨厌风险,保险行业资产配置相对守旧,以固收为主,股权占比较低;英国则几近有着全球最为宽松的监管,使得险企的股权投资比例较高。另外,险企成为上市公司重要股东后,该扮演怎样的角色,也是监管层需要考量的问题。
无疑,险资进入A股将成趋势,也符合资本市场健康发展对合格机构投资者的需求。但由于引发的1系列问题,包括对A股本身,和监管和法制建设,应当引发足够的重视。
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